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La entrada:
Tras más de seis años de emprender y construir empresas e ideas desde cero, quiero compartir con ustedes algunas de las alternativas que existen para financiar sus proyectos.
Sé que enero es una de esas temporadas en las que hay más motivación para arrancar proyectos, y quería escribir una entrada que sirviera como revulsivo para ejecutar ese proyecto que, quizás, tienen en mente desde hace bastante tiempo, y en donde el problema de cómo financiarlo los ha disuadido de iniciarlo.
Por eso, el propósito de esta entrada es evaluar los pros y contras del capital de riesgo, que en las últimas décadas ha sido instrumental para impulsar a algunas de las startups más grandes que conocemos hoy en día, como Uber, Facebook y Rappi.
Y es que lo que distingue al capital de riesgo, conocido en inglés como Venture Capital, de otras formas de financiación tradicional es que está destinado a empresas emergentes con un gran potencial de crecimiento, pero también con elevado riesgo de fracaso —de ahí su nombre. A cambio de este financiamiento, el VC adquiere participación accionaria con la expectativa de multiplicar su inversión si la empresa logra escalar y consolidarse en el mercado.
El rol del Venture Capital en el emprendimiento
La presencia de un fondo de VC puede cambiar el destino de un proyecto de forma radical.
En primer lugar, ofrece capital que permite a la startup expandirse más rápido de lo que podría hacerlo con sus propios recursos. Más aún, le permite alcanzar un volumen de operación sin el que no podría existir o ser rentable.
Pero el aporte no se limita al dinero: los VCs suelen incluir redes de contactos, asesoría estratégica y mentoría, especialmente cuando se enfocan en sectores concretos (fintech, salud, software, etc.).
Cómo ya comentaba, por su parte, los inversionistas están constantemente atentos a los retornos (ROI) y, por lo general, buscan un exit —ya sea a través de la venta de la empresa a una corporación más grande (M&A) o de una oferta pública de acciones (IPO)— que les asegure una rentabilidad adecuada en un plazo de tiempo determinado.
El modelo de negocio de un VC es similar a una apuesta. No necesariamente esperan que todas sus inversiones sean un caso de éxito; de hecho, entre un 5 % y un 10 % de las inversiones de un VC son las que mantienen a flote el fondo. Para considerar que el fondo es exitoso deben llegar a triplicar el valor original del fondo por lo tanto las empresas que sí son exitosas deben llegar a valoraciones increibles. Por lo tanto, al tratarse de una inversión de tan alto riesgo, es fundamental comprender todas las implicaciones que conlleva para la startup y sus fundadores.
Liderazgo y mentalidad de crecimiento
Para navegar en este ecosistema tan competitivo, el liderazgo juega un papel fundamental. Los fundadores de startups financiadas por capital de riesgo deben adoptar una visión de largo plazo que vaya más allá de la simple búsqueda de dinero. Esto implica cultivar una cultura organizacional sólida, basada en valores como la transparencia, la colaboración y la agilidad en la toma de decisiones.
Un líder con mentalidad de crecimiento no sólo busca la rentabilidad inmediata, sino que también se preocupa por la sostenibilidad del negocio y el bienestar del equipo.
La resiliencia y la adaptabilidad son características clave: en un mercado cambiante, ser capaz de pivotar y ajustar el rumbo cuando sea necesario puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso.
Factores clave para atraer Venture Capital
Antes de salir a buscar inversionistas, toda startup debería asegurarse de cumplir con ciertos requisitos básicos que aumenten su atractivo y credibilidad ante los VCs. En primer lugar, es fundamental contar con un producto escalable, ya que los inversionistas buscan negocios con el potencial de crecer rápidamente y con el respaldo de un mercado lo suficientemente grande. Además, un equipo sólido, compuesto por fundadores y colaboradores competentes, con habilidades complementarias y una visión clara, es crucial para generar confianza.
Asimismo, es necesario demostrar tracción y métricas que validen el producto o servicio en el mercado, apoyándose en indicadores clave como el Costo de Adquisición de Clientes (CAC), el Valor de Vida del Cliente (LTV) y las tasas de retención. Igualmente importante es contar con una propuesta de valor diferenciada, que explique claramente qué hace única a la empresa frente a sus competidores y por qué sería difícil de replicar. Finalmente, un plan de negocio claro, que incluya una hoja de ruta de crecimiento, estimaciones de ingresos y costos, e hitos concretos que indiquen cómo y cuándo se alcanzarán las metas, puede marcar la diferencia al captar la atención de los inversionistas.
Aspectos negativos del Venture Capital y alternativas de financiación
No todo es color de rosa en el mundo del capital de riesgo. Existen desafíos y posibles consecuencias que vale la pena considerar.
Desafíos del Venture Capital
Optar por financiamiento de capital de riesgo trae consigo varias implicaciones que toda startup debe considerar cuidadosamente.
En primer lugar, está la pérdida de control y la dilución accionaria, ya que cada ronda de financiamiento implica ceder un porcentaje de la empresa y, con ello, parte del poder de decisión. Además, los VCs suelen ejercer presión por un crecimiento acelerado, lo que significa que esperan resultados rápidamente. Este enfoque, aunque beneficioso para la expansión, puede desalinearse de la cultura o los valores de la startup si no se maneja adecuadamente.
Por otro lado, los inversionistas tienden a establecer metas agresivas de salida, como vender la compañía o sacarla a bolsa en un plazo determinado, lo cual puede entrar en conflicto con la visión original de los fundadores. Finalmente, las exigencias de reporte y seguimiento estricto, que incluyen informes periódicos y reuniones frecuentes, pueden ralentizar la agilidad operativa de la empresa y desviar la atención de sus objetivos principales.
Otras alternativas de financiación
Para equilibrar riesgos y objetivos de negocio, las startups pueden valorar distintas opciones, como:
1. Bootstrapping (autofinanciación): Reinvertir las ganancias y recursos propios sin dependencia de terceros.
2. Crowdfunding: Recibir aportes de una comunidad a cambio de recompensas, participación en el proyecto o simplemente reconocimiento.
3. Créditos bancarios y microfinanzas: Útiles cuando se dispone de un modelo de negocio probado y se cuenta con avales suficientes.
4. Revenue-based financing: El inversor recibe un porcentaje de los ingresos hasta recuperar el préstamo más una tasa.
5. Subvenciones gubernamentales y programas de innovación: Fondos a menudo de acceso competitivo, pero sin dilución accionaria.
6. Ángeles inversionistas: Suelen ser más flexibles que los fondos de VC y aportan tanto capital como experiencia en el sector.
¿Y qué pasa después de la financiación?
Más allá de la simple transacción financiera o los distintos métodos de financiación, la relación con el inversionista debe basarse en la confianza, la transparencia y una visión compartida del crecimiento. Al construir redes de contacto, asistir a eventos y rodearse de mentores con experiencia, los fundadores pueden forjar relaciones de largo plazo que potencien su negocio.
Una comunicación clara de la misión y los objetivos de la startup resulta esencial para generar empatía con los posibles inversores. Al mismo tiempo, la honestidad sobre los desafíos y la apertura a la retroalimentación generan credibilidad y fortalecen el vínculo entre la empresa y el fondo de VC.
En caso de decidir irte por el camino del capital de riesgo, veamos un poco de las implicaciones que tiene a largo plazo para la empresa.
Evolución del control y la cultura: Con cada ronda de inversión, los fundadores pueden ver cómo su participación accionaria se diluye, lo que trae implicaciones en la toma de decisiones críticas. Sin embargo, un buen manejo de la cultura y los valores puede mantener el norte del proyecto.
Sostenibilidad y escalabilidad: El capital de riesgo posibilita un crecimiento rápido y, si se gestiona de forma consciente, se traduce en nuevas oportunidades de expansión, desarrollo de productos y contratación de talento de primer nivel.
Implicaciones a largo plazo para los fondos de riesgo
Ahora bien, los beneficios no son sólo para las empresas, también los fondos tienen varias ventajas de seguir ampliando su red de inversión.
Diversificación del portafolio y gestión del riesgo: Invertir en múltiples startups con alto potencial puede ofrecer retornos significativos, pero también conlleva la posibilidad de pérdidas por fallas en la ejecución o cambios en el mercado.
Relación con los fundadores: Una colaboración basada en la confianza y la visión compartida genera sinergias positivas. Sin embargo, si los intereses divergen, puede emerger tensión que ponga en riesgo la relación.
Retroalimentación del ecosistema: El éxito o el fracaso de un fondo impacta no solo a la empresa invertida, sino a la percepción general del ecosistema. Esto puede influir en futuras rondas de inversión y en la imagen de la región como polo de innovación.
Implicaciones para la economía en general
Luego de ver todo lo que esta alternativa de financiamiento conlleva, veamos un poco del impacto que puede tener en general para un Estado o región.
El Venture Capital actúa como un catalizador de la innovación. Tal como señala Mario Draghi en su reporte sobre la competitividad de Europa, una de las causas del rezago económico europeo frente a Estados Unidos y China se explica por la brecha en innovación y la resistencia al cambio de muchas instituciones financieras. Además, la falta de un entorno dinámico de capital de riesgo impide que las startups más prometedoras se consoliden localmente, generando una “fuga” hacia ecosistemas más abiertos y tolerantes al riesgo, sobre todo en Estados Unidos.
Para la muestra: en Europa, todas las empresas con valoraciones bursátiles por encima de los 100 mil millones de dólares tienen una antigüedad que supera los 50 años, mientras que todas las empresas valoradas en más de un billón de dólares en Estados Unidos tienen menos de 50 años de historia.
Esto ilustra la velocidad con la que las nuevas empresas alcanzan la cúspide del mercado en entornos donde el VC fluye con mayor agilidad.
En otras palabras, en Crecimiento Consciente creemos, basados en la evidencia, que el capital de riesgo no sólo es necesario para financiar proyectos que requieren de rápida escalabilidad, sino que es deseable como motor de crecimiento y desarrollo. Aunque acareen un riesgo considerable, el impacto en la competitividad y en el bienestar social puede ser igual o más significativo cuando esas ideas se llevan a buen puerto.
Epílogo: Planeando con visión
Al final, la decisión de acudir a un fondo de Venture Capital depende de la alineación entre los valores que el fundador quiere imprimir en la empresa y el objetivo final que tiene el fondo
Nuestra recomendación desde Crecimiento Consciente es analizar minuciosamente los riesgos y beneficios de cada tipo de financiación, sin perder de vista el propósito y la visión de largo plazo.
Por ello, lo más importante no es si se recurre o no al capital de riesgo, sino que, llegado el caso, esta elección responda a la visión de la compañía.
Cada fundador y cada VC deben asegurarse de ir en la misma dirección, buscando un crecimiento que beneficie tanto a la empresa como a la sociedad en su conjunto, y que conserve la esencia que motivó la creación del proyecto.
Por una vida más consciente y feliz,
Daniel
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